刚刚，IPO暂缓一年多，主动撤回！

2024年5月24日，据上交所官网披露，因公司及其保荐人撤回发行上市申请，轩*生物科技股份有限公司科创板IPO被终止审核。

值得注意的是，轩*生物2023年3月8日首发上会遭暂缓审议。在审议会议上，上市委重点问询其在研产品的技术优势、主要产品的市场空间和商业化规划优势等问题，并要求公司进一步披露各管线在研产品的技术优势、后续商业化规划及具体举措。

公司是一家创新型制药企业，聚焦于消化、肿瘤及非酒精性脂肪性肝炎等重大疾病领域，致力于持续开发并商业化具有核心自主知识产权的1类新药，解决临床上未被满足的治疗需求。

公司同时具备小分子化药和大分子生物药两大研发体系，双引擎推动公司创新发展，形成了国内少有的同时涵盖小分子化药、单克隆抗体、双特异性抗体、抗体偶联药物等多种类型的产品管线。

根据国家统计局2018年11月发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于“4生物产业”之“4.1生物医药产业”之“4.1.2化学药品与原料药制造”和“4.1.1生物药品制品制造”。

控股股东、实际控制人

公司的控股股东为香港轩竹， 间接控股股东为开曼轩竹、耀忠国际、四环医药；CHE FENG SHENG（车冯升）、GUO WEI CHENG（郭维城）、ZHANG JIONG LONG（张炯龙）和孟宪慧通过四环医药间接控制公司62.3892%股份的表决权，为公司实际控制人。

据了解，轩*生物是香港上市公司四环医药（00460.HK）分拆而来的控股子公司。2018年9月，四环医药下属全资子公司香港轩竹出资设立全资子公司轩*生物，并进行创新药业务的整合重组。

轩*生物母公司香港轩竹设立之初主要系作为资本运作及上市主体，承担投资控股职能，当时未开展实际经营业务，未形成主要产品管线，亦无相关人员。后伴随四环医药业务重组，四环医药将下属肿瘤、消化、非酒精性脂肪肝、糖尿病、抗感染等领域创新药研发管线及相关人员逐步整合至轩*生物。

主要财务数据和财务指标

作为一家创新药研发生产企业，公司尚无在售产品实现盈利，报告期内持续亏损。2019年-2022年，公司归母净利润分别为-3.62亿元、-1.62亿元、-4.62亿元及-5.07亿元，四年时间，公司亏损总额近15亿元。

数据来源：Wind

公司选择科创板第五套上市标准：预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

募集资金运用

“第五套标准”上市难

受到市场环境等多方面因素的影响，第五套上市标准上市难度不断加码。2024年3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，其中涉及对于未盈利企业的上市加强监管。文件明确提到：进一步从严审核未盈利企业，要求未盈利企业充分论证持续经营能力、披露预计实现盈利情况，就科创属性等逐单听取行业相关部门意见。从强调“持续经营能力”这一要求来看，意味着科创板未盈利企业的“隐形”上市门槛已经提高。同时，也反映了市场对于科技创新企业的期待与要求。

2024年4月19日，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》。其中提出，优化科技型企业上市融资环境。将未盈利企业上市的要求进一步予以细化，依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市。

可以看出，目前监管对于未盈利企业上市还是持开放、支持态度。但也侧面说明，未盈利企业若想上市仍旧面临巨大的挑战，除了要满足“具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出”等要求外，还需要面对市场的认知和接受度问题，多数投资者对于未盈利企业，特别是“三无公司”（无产品，无主营收入，无利润），往往比较缺乏信心。

而在在上交所对轩*生物IPO上会之前进行的两轮问询中，有关其技术的先进性和市场化前景问题，都曾被反复重点提及。

在上市委会议现场，监管层更是要求公司说明在研产品的技术优势、主要产品的市场空间和商业化规划优势等问题，并要求公司进一步披露各管线在研产品的技术优势、后续商业化规划及具体举措。

IPO被暂缓审议，并不意味上市进程就此止步。通常企业会被要求提供更多的信息或解释，以便监管机构能够更全面地评估其上市申请。发行人可以根据监管机构的要求进行整改或补充材料，并在满足所有要求后重新提交申请。

但公开信息显示，距离公司科创板IPO“暂缓”已有440余天，轩*生物尚未披露对上市委审议会议意见落实函的回复文件。

随着公司IPO终止审核，目前科创板以第五套标准提交上市申请并处于在审排队阶段的仅剩8家企业，分别为恒润达生、思哲睿、禾元生物、北芯生命、键嘉医疗、锦江电子、必贝特、善康医药。