券业重磅合并官宣！又一家“新”券商要来了

本次合并的两家券商同根同源，均发轫于江苏。东吴证券总部位于苏州，前身为苏州证券，实际控制人为苏州市国资委；东海证券总部位于常州，是常州市属国有企业，其控股股东常州投资集团持股26.68%。

这场整合的深层逻辑，远不止于两家公司的商业行为。当前，江苏省正加快建设金融强省，深入推进苏锡常一体化融合发展。东吴证券与东海证券的整合，被业内视为契合江苏省“十五五”规划部署的关键落子。通过壮大本土法人券商实力，不仅能促进省内金融资源的高效配置，更能推动产业链、创新链、资金链的深度融合，有力赋能苏锡常都市圈建设。

值得注意的是，江苏省是拥有券商牌照最多的省份之一，除本次整合的双方外，还有华泰证券、国联民生证券、南京证券，形成了“省国资+苏锡常宁国资”的多元格局。此次“苏常联手”，正是地方国资金融资源从分散走向集约的典型范例。

根据公告，本次交易的核心路径是：东吴证券通过向东海证券控股股东常投集团发行A股股票的方式，购买其持有的26.68%股权，以实现对东海证券的控制权收购。公司股票自3月2日起停牌，预计时间不超过10个交易日。

合并后的规模效应立竿见影。以东吴证券2025年三季报（总资产2,169.59亿元，净资产428.35亿元）和东海证券2024年末数据（总资产536.44亿元，净资产101.66亿元）测算，合并后主体的总资产将一举突破2,700亿元大关，净资产超过530亿元。

在行业座次上，东吴证券原本核心指标稳居行业第15-20名，东海证券则位于第45-55名。合并后，新主体的整体排名将实现小幅但关键的跃升，稳居江苏省内券商第二把交椅，仅次于华泰证券，彻底拉开与同梯队区域券商的差距。

营收与利润方面，东吴证券2025年预计归母净利润高达34.31亿至36.68亿元，同比增速高达45%-55%。尽管东海证券体量较小且近年因历史罚单等因素业绩有所波动，但其2025年上半年净利润同比大增231%，修复势头强劲。双方的结合将有效平滑业绩波动，增强抗风险能力。

此次合并最值得关注的，是两家券商鲜明的业务互补性，这有望在江苏省内构建起“全业务链条+全客户覆盖”的综合金融服务体系。

东吴证券作为苏州地区唯一的法人券商，综合实力强劲，在投资交易、北交所业务、债券融资、研究等多个领域处于行业领先地位。其投行业务2024年保荐数量与承销金额均跻身行业前十，深度服务于苏州乃至长三角的科创生态。

东海证券则是深耕常州的“地头蛇”，在财富管理、固定收益、期货与衍生品等领域具备特色优势。截至2024年末，其拥有69家营业部和17家分公司，网点分布在全国20个省市区，在苏南地区尤其是常州本土拥有极高的市场渗透率。

合并后，两家券商网点合计超200家，区域覆盖从苏州、常州扩展至整个长三角，形成苏州总部+常州基地双中心格局，在科创金融、固收、财富管理、期货衍生品等领域形成协同闭环，服务实体经济与区域发展的能力显著增强。

本次重组是响应监管号召、顺应行业整合浪潮的战略选择。2023年中央金融工作会议与2024年新“国九条”明确提出培育一流投资银行，支持券商通过并购重组提升核心竞争力，行业集中度持续提升。

2025年以来，券商并购浪潮持续涌动，国泰君安吸收合并海通证券、中金公司吸并东兴证券与信达证券、国联证券整合民生证券等案例接连落地，行业从“分散竞争”走向“头部集中、中型整合”。

业内人士表示，东吴证券与东海证券的整合，是中型券商提质增效、区域券商抱团做强的标志性案例，具备极强的示范效应：它预示着在江苏、浙江、安徽等拥有多家地方国资券商的省份，“一省一主力券商”将成为主流趋势；同时，像东海证券这类在新三板挂牌、流动性相对较弱的中小券商，将成为最优先的整合标的。

也有分析认为，此次“苏常联手”并非简单的规模扩张，而是长三角一体化战略在金融领域的深层投射。通过整合消除省内业务同质化内耗，形成区域合力，东吴证券将在巩固基本盘的同时，加快向具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行迈进。在金融强国建设的目标下，2026年或将成为行业整合从“大而全”走向“区域强”的关键一年。