发布日期：2021-08-24 浏览量：741
科创板即将迎来一家超级重磅IPO。世界级农业科技巨头先正达集团的科创板IPO申请已获受理。
据悉，先正达从签署辅导协议到IPO申请，仅用了49天，堪称神速。5月份，中金公司、中银证券和中信证券开始对先正达集团开展上市辅导工作。6月21日，公司正式宣布申请在科创板上市。6月30日，上交所受理了先正达的科创板IPO申请。
先正达此次IPO拟公开发行A股数量不超过278,612.5397万股，拟募集资金650亿元，将分别用于尖端农业科技研发的费用和储备，生产资产的扩展、升级和维护以及其他资本支出，扩展现代农业技术服务平台（MAP），包括扬农化工、瓦拉格罗在内的全球并购项目以及偿还长期债务。如果募集到650亿元，先正达则将超过中国移动，成为近十年来A股市场最大规模的IPO。
先正达前身是瑞士农药生产商，总部位于瑞士巴塞尔，1999年由阿斯利康和诺华两家公司合并旗下农化部门组成，并在2014年成为全球最大作物保护公司和第三大种子公司，市场占有率分别为20%和8%。
2017年6月27日，中国化工集团宣布正式完成对瑞士先正达的收购，历时16个月的艰难收购落下帷幕，430亿美元的价格创下中国企业海外单笔并购最高纪录。
据传，中国化工集团的这个收购价格在与其他对手相比并不占优势，但其做了三个承诺：其一，全现金收购，解决了先正达的现金流问题；其二，保留管理层，保住了瑞士总部和企业核心价值；其三，纯财务投资，不干涉具体业务，这样的诚意打动了先正达，最终同意被收购。
此外，中国化工集团还提出了一个条件，即要求先正达从伦敦、纽约、斯德哥尔摩和苏黎世退市，并在五年内（2022年之前）实现再次上市。
2019年6月，中化工(上海)农业科技股份有限公司成立于上海。中国化工集团全资职工公司——中国化工农化有限公司持有其99%的股份，麦道农化有限公司持有1%股份。后者亦是中国化工农化有限公司全资子公司。半年后，中化集团与中国化工宣布将各自下属农业板块资产注入中农科技，不久中农科技正式更名为“先正达集团股份有限公司”。
值得注意的是，先正达的控股股东中国化工农化有限公司为国务院国有资产监督管理委员会下属履行出资人职责企业中国中化控股有限责任公司的间接全资子公司。因此，先正达的最终实际控制人系国务院国资委。
在整合“两化”注入的农业板块后，先正达宣布了全新的业务架构。在新的架构下，集团包含四大业务单元：总部位于瑞士巴塞尔的先正达植保、总部位于美国芝加哥的先正达种子、总部位于以色列的安道麦，以及总部位于上海的先正达集团中国。
2020年，先正达在全球种子行业市场占有率排名第三，仅次于拜耳、科迪华；在中国种子行业市场占有率排名第二，仅次于隆平高科。
先正达作物营养产品业务国内领先，2020年在中国作物营养产品行业市场占有率排名第一。
截至2020年底，先正达资产总额4,724.65亿元。2018年至2020年，先正达的营业收入分别为1,396.95亿元、1,445.66亿元、1,519.60亿元；同期归母净利润分别为-40.48亿元、-22.06亿元、44.23亿元。
先正达80%左右的收入均来自于海外。以2020年为例，先正达来自欧洲、非洲及中东地区营收为343亿元，占营收的22.6%；来自拉丁美洲收入为372亿元，占比24.48%；来自北美洲的收入为296亿元，占比19.47%；来自亚太地区（不包括中国）收入为178亿元，占比11.73%；来自中国的收入为309亿元，占比为20.34%。
2018年至2020年，先正达研发投入分别为929,086万元、953,412万元和 994,424万元，最近三年累计研发投入合计为2,876,921万元，占最近三年累计营业收入的比例为6.60%。
2018年至2020年，先正达研发人员分别为6,412人、6,923人和7,267人，公司员工总数分别为40,781人、43,320人和44,193人，公司研发人员占当年员工总数的比例分别为15.72% 、15.98% 和16.44%。
截至2020年底，先正达在全球拥有已授权专利共计11,351项， 其中发明专利超过 9,000项。
先正达以创新驱动业务发展，每年投入大量研发资源，推动技术突破，引领农业变革和可持续发展。先正达集团掌握众多前沿技术，拥有全球领先的化合物资源库、种质及生物资源库和农业大数据。先正达集团也在全球运营多处先进生产基地，严格遵守健康、安全和环保政策要求，高标准开展生产运营活动。通过强大的商务团队和覆盖全球的销售网络触达农户、分销商和农业技术顾问，提供优质农业投入品和服务，推动农业的可持续发展。
先正达本次拟在上海证券交易所科创板上市，由中金公司、中银证券和中信证券联合保荐，拟募集资金650亿元，是近十年来A股最大的拟募资金额。
在募资项目中，130亿元计划投入尖端农业科技研发的费用和储备，39亿元用于生产资产的扩展、升级和维护以及其他资本支出，78亿元用于扩展现代农业技术服务平台（MAP），208亿元用于包括扬农化工、瓦拉格罗在内的全球并购项目，剩余195亿元用于偿还长期债务。
先正达此次融资占比最大的将用于投资并购。预计金额有208亿，包括扬农化工(600486.SH)、瓦拉格罗在内的全球并购项目。
招股书显示，为达成收购扬农化工36.17%的股权要约，以及先正达植保收购瓦拉格罗100%的股权要约，先正达需要多达上百亿的资金筹备，这也是其此次上市募资的重要因素。
其次，将有30%用于偿还长期债务，这或将对其改善盈利能力大有帮助。
招股书显示截至2020年末，先正达合并报告层面累计未弥补亏损金额为 826.54亿元，该等累计未弥补亏损的形成原因系：在中国化工收购瑞士先正达时，通过中国化工设立于海外的特殊目的实体（SPV）进行了关联方借款、银团借款、发行永续债及优先股等多笔融资。先正达作为两化集团农业资产的整合平台，在资产重组时取得该等 SPV 的股权，并在报告期内产生了较大金额的财务费用及少数股东损益，进而对先正达集团报告期内归属于母公司净利润造成一定影响，形成了合并口径较大额度的未弥补亏损。不过，先正达已通过债务重组及偿还的方式，在合并层面消除了合计金额为186亿美元的借款及永续债。
上市之后，先正达可以通过债转股的方式，缓解巨额债务带来的压力，从而有效提升其总体盈利能力。
另外，为其新业务MAP平台筹集资金也是本次融资的重点。根据招股书，本次招股募资将有12%的资金用于拓展现代农业技术平台MAP的发展。
所谓“MAP”，是指农业科技企业通过使用包括遥感技术等在内的现代农业技术，在“减水、减药、减肥”的情况下，帮助农民达到“增产、增收、增质”的目的。
根据先正达高层规划，预计到2025年要建成覆盖全国1200多个核心县城的MAP服务中心，以服务更多农户，此次上市或有为其未来推动该业务发展积蓄“粮草”的考虑。
近几年来，面对短缺的耕地供给和巨大的粮食需求的矛盾，我国长期高度关注“粮食安全”问题。
比如在2020年12月召开的中央经济工作会议、中央农村工作会议中均强调了解决种子问题的重要性，提出要开展种源“卡脖子”技术攻关，有序推进生物育种产业化应用。
2021年2月，农工党中央《关于推进种源“卡脖子”技术攻关的提案》指出，制约种源的“卡脖子”问题，突出体现在以下几个方面：一是拥有的种质资源不少，但在优异基因资源的精准鉴定和发掘创新方面投入不够，导致种质创新的原创性技术不多、鉴定技术落后、鉴定平台缺乏。二是育成的农作物品种不少，但育成品种遗传基础狭窄，品种同质化现象严重，推广面积大、优质、高产、抗病兼顾的突破性品种并不多。三是“育繁推一体化”企业不少，但商业化育种体系健全的龙头企业不多，具备与国际种业寡头抗衡的民族种业不多，企业品种创新的总体实力仍然不强。
农工党中央建议加强育繁推一体化龙头企业培育。全力打造2-3个国家级种业航母，提高我国种子产业的国际竞争力。遴选几个创新能力强、发展潜力大的育繁推一体化企业，支持产学研深度融合，促进技术、人才、资金等创新要素向企业集聚，使之尽快成为我国种业创新的战略核心力量。同时要加大种业知识产权保护力度，为种业创新发展营造良好的环境。
已有不少券商看好此次先正达的IPO。国信证券认为，先正达本次拟登陆科创板IPO的进展超预期，其作为生物育种技术领先的种业巨头，通过本次上市募资或将加速其中国业务的落地，有望借助上市平台优势继续夯实育种技术研发实力，利好我国种业创新发展，为“打好种业翻身仗”添砖加瓦，看好转基因落地预期。
天风证券研报显示，先正达在转基因研发方面的投入和已有的性状储备均处于全球领先水平，在我国转基因政策逐步变革的进程中，先正达有望在中国市场发挥研发方面的优势，助力中国种业技术变革，促进我国的转基因种业水平进一步提升到国际领先位置。
