47天，40家企业IPO折戟！这些“雷区”别踩

国庆假期结束后的短短7天，又有5家企业主动撤回材料，终止IPO进程。

截至发稿前，自8月27日阶段性收紧IPO节奏消息发布以来，主动撤回材料的企业已经达到40家，其中1家过会后撤回而终止、1家上会前夕紧急撤回而终止。

据尚普君统计，截至发稿前，自8月27日以来，共有40家IPO主动撤回而终止。其中沪市主板撤回9家，深市主板撤回7家，科创板撤回5家，创业板撤回10家，北交所撤回9家。

持续营利能力、所属行业、板块定位、合规性等都是影响企业IPO的重要原因。一些往昔解释清楚就能过关的因素，IPO收紧后很容易成为雷区。

一、净利润与持续营利能力是考核重点

2022年，主板净利润达8,000万元、创业板净利润超6,000万元即可冲击上市。如今，在一些保代看来，主板净利润不足1亿元、创业板净利润不足8,000万元，基本没有尝试的意义。过去，企业硬科创属性足够强，即使亏损也能上市，如今亏损企业科创板上市几无可能。

据尚普君统计，上文的40家终止企业中，沪深主板有16家，其中10家净利润低于1亿元，占比62.50%；净利润超过1亿的企业多数具有业绩变动较大的特点。

此外，即使净利润持续满足最低上市标准，但业绩下滑较为严重的企业也会被迫暂缓上市进程。不过，此类企业通常未必马上终止上市，而是被告知等待2023年年报数据出来以后再行考虑。

二、“吃穿住”行业企业IPO受限

IPO阶段性收紧之后，被视为“红灯行业”的“吃穿住”行业公司，开始扎堆撤单。据尚普君统计，上文的40家终止企业中，涉及“吃穿住”企业共10家。在这些公司撤单的背后，多数业绩下滑或者存在业绩下滑风险。

此外，实施全面注册制之后，A股主板尚未有“吃穿住”企业上市。截至目前，IPO排队企业中，尚有20多家“衣食住”企业，其中就包括老娘舅、想念食品、阿宽食品等知名企业。

三、板块定位不符

科创板、创业板对板块属性的要求再度提高，一些过去擦边科创或“三创四新”的企业被迫终止IPO。

此外，企业合规要求有所提高，如若涉及诉讼、处罚等上市之路更易中断。同时，重大舆情也需关注，监管明确IPO在审期保荐机构应当建立舆情管理工作机制，在发行上市期间发生重大舆情的，应当及时向交易所报告并提交专项核查意见。

值得注意的是，尽管沪深交易所上市要求有所提高，但目前IPO并未停摆。业绩优异、质地优良、板块定位契合度高的企业，上市速度可能放缓，但仍然存在较大成功IPO的希望。

节前走马上任的证监会副主席陈华平首次对外公开发声！释放出强烈的信号意义。

证监会副主席陈华平10月11日在2023科创大会上表示，证监会将适时出台资本市场支持高水平科技自立自强的系列政策措施，进一步强化各板块对不同类型、不同发展阶段的科创企业的融资支持。汇聚创新要素，激发创新活力，促进形成高水平创新主体，畅通“科技-产业-金融”良性循环。

陈华平指出，近年来，证监会深入推进科创板建设、支持科技企业高效重组、构建债券融资支持体系、发挥私募创投培育作用，大力健全多层次资本市场体系，多途径全方位支持科技企业发展，培育形成有利于科技企业成长壮大的良好生态。当前，新一代科技革命与产业变革加速演进，全球科技创新的广度深度速度持续攀升。

对此，有投行保代表示，后续科创类企业的上市速度有望加快。一方面，科创板可能会针对硬科技企业制定更为灵活的上市标准；另一方面，致力于服务“专精特新”、上市节奏目前不降反增的北交所，有望成为承接更多科技类企业上市的沃土。