凭借其独特、领先的业务模式，达势股份有限公司（下文简称“达美乐中国”）近年营收实现快速增长，盈利能力不断提升，2021年Group EBITDA利润更是扭亏为盈，夯实了行业领先地位。

3月28日，达美乐递表港交所，欲赴港股上市，闯入资本市场，美银证券为独家保荐人。

达美乐中国是达美乐比萨在中国内地与港澳地区的独家总特许经营商。

其全球特许权授予人Domino’s Pizza,Inc.为全球知名的比萨公司。

截至去年年底，达美乐在中国内地直营门店从往绩记录期间初的188家增长到468家，最近三年复合年增长率达35.53%。

根据弗若斯特沙利文资料，该公司按照2020年的销售收入计位列中国第三大比萨公司，未来发展潜力无限。

连续三年营收强劲增长 外送订单增速、门店扩张领跑行业 根据招股书，2019至2021年，达美乐中国年度收益分别达8.36亿元、11.04亿元及16.11亿元，2021年同比增速达45.9%，高于2020年32.0%的同比增速。

其中，外送订单对收益做出重大贡献。

2019年至2021年，外送订单产生的年度收益分别为5.86亿元、8.22亿元及11.80亿元，占同期总收益的70.0%、74.5%及73.2%。

根据弗若斯特沙利文报告，此三年数据大幅高于同期行业40%至50%的平均水平。

作为中国比萨市场第三大比萨公司，近年加速扩张，其门店数量由截至2019年1月1日的188家增至目前的485家，增幅达158%，稳居行业内领先地位，值得一提的是，其所有门店皆是全直营模式。

单店来看，2019年至2021年，其在一线城市北京与上海门店的平均日销售额分别为12009元、12122元和12781元，新成长型市场（深圳、广州、杭州、天津、南京、苏州、无锡、宁波）平均日销售额分别为5892元、6002元和7617元。

同期，门店层面的经营利润率分别为4.4%、4.0%和9.2%，门店EBITDA利润率则分别为10.6%、10.6%和15.0%，实现稳步增长。

该公司并计划于2022年及2023年分别再开设120家及180家新店。

鉴于中国大量的潜在门店位置，业内预计该公司将于2024年及2025年继续快速开设新店，不断扩大市场占有率，进一步巩固行业领先地位。

连续12个季度同店销售实现正增长 Group EBITDA利润扭亏为盈 根据招股书，达美乐中国的同店销售在2019年、2020年及2021年，分别录得7.3%、9.0%及18.7%的增长，与此同时，此三年的每个季度，包括新冠疫情对餐饮行业造成严重影响的2020年第一季度，该公司同店销售均实现季度正增长。

达美乐中国指出，2019年至2021年同店销售增长上升，主要由于达美乐品牌知名度提升、产品味道绝美、物超所值、优质的外送服务及全渠道业务推动订单量以及平均每单销售额的明显增加所致。

值得一提的是，构成公司估值核心标尺、同时也是投资者衡量运营公司能力和效率的重要验金石的EBITDA，于2021年实现了扭亏为盈。

招股书显示，达美乐中国经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）由2019年及2020年分别录得人民币25.5百万元及人民币34.9百万元的亏损，并改善至2021年人民币58.3百万元的盈利，EBITDA实现扭亏为盈。

为夯实并提升销售业绩，该公司表示，未来将计划提升品牌并加强客户忠诚度，进一步加强技术优势，增强以比萨为主且物超所值的菜单，并强化外送服务，从而实现可持续业务的长期盈利能力，以持续提高同店销售额。

外送商业模式驱动高速发展 “30分钟必达”提升消费者黏度及行业竞争力 达美乐中国指出，在中国市场之所以取得上述成功，主要由于将全球公认的达美乐模式优势与中国本地化特色相结合，构建了独特的业务模式，即通过在线渠道为中国本土消费者提供美味比萨并专门打造专注于外送（由技术创新所带动）的商业模式。

该公司认为，这种模式将使其有别于一般竞争对手，最终将成为中国领先的比萨公司。

根据招股书，该业务模式主要由四部分组成，即兼具全球及本地特色的菜单、外送专家（30分钟必达）、技术提升业务、推动门店单位经济及增长。

其中，“外送专家”是达美乐中国的核心亮点之一。

根据弗若斯特沙利文报告，该公司外送销售在业内名列前茅，2021年其超过73%的收益来自外送订单，远高于约49%的行业平均水平。

值得一提的是，该公司向客户提供30分钟必达承诺，使用专职于达美乐的外送骑手，以更及时可靠的方式派送高品质的食品。

根据弗若斯特沙利文报告，达美乐中国是国内在所有销售渠道承诺提供30分钟必达服务的比萨公司，若超时未送达，则会赠送比萨优惠券。

2021年公司超过91%的订单在30分钟内送达，平均订单完成时间为23分钟。

在此带动下，公司外送业务收入持续增长，大幅高于行业均值，促进了盈利的提升。

菜单方面，为满足中国消费者不断变化口味，达美乐中国自2018年起已推出超过100种新菜式，例如受到高度好评的金沙咸蛋黄嫩鸡比萨。

技术方面，其增加了端到端业务运营，享有市场领先的在线订单贡献，根据弗若斯特沙利文报告，2021年约95%的外送、外带及堂食订单来自线上下单，高于行业平均水平（低于70%），推动其业务迅速发展。

此外，该公司不仅向客户提供已离店订单的实时追踪，还使客户可追踪订单从于厨房准备、到烤箱烤制时间、到骑手取餐及最终送达客户时的状态，使其看到订单新鲜制作，从而提高客户满意度，提升行业竞争力。

打造实力派管理团队 抓住行业机会实现更大发展 达美乐中国市场的成功也离不开其掌舵者——核心管理团队的贡献。

根据招股书披露，其核心团队成员阵容豪华，主要来自麦当劳、百胜等餐饮巨头，堪称餐饮界的“黄埔军校”，具有丰富的实战经验和卓越战略眼光。

与其他纯粹企业成长起来的CEO不同，达美乐中国CEO加入前除具有麦当劳高管经历，还具有麦肯锡咨询公司战略顾问经验，被业内认为是“战略”+实操+企业管理+本土管理层的绝对实力派。

达美乐核心管理团队极其团结稳定，过去四年在首席执行官的领导下，实现公司迅速扩张。

市场前景看，中国比萨市场是一个庞大、快速增长且处于早期发展阶段的市场，发展前景广阔。

根据弗若斯特沙利文报告，2020年，其市场规模为305亿元，预期到2025年将增长一倍并达至623亿元，复合年增长率15.4%。

行业领先者达美乐中国有望凭其优秀管理团队及独特业务模式、抓住巨大的市场机会及发展空间，在中国比萨市场占据更大份额，业务实现更大的发展。

展望未来，打造专业的比萨品牌，达美乐中国将继续快速增加门店数量，推广品牌及提高客户忠诚度，并进一步提高技术优势，完善以比萨为主、物超所值的菜单，提高配送领域领先地位，减少平均配送时间，向公司的长远目标稳步迈进。

原文链接：https://m.nbd.com.cn/articles/2022-04-14/2218697.html