继生益电子、铭科精技等成功上市后，东莞又一电子企业将目光投向A股。7月27日，东莞六淳智能科技股份有限公司（以下简称“六淳科技”）在创业板首发上会，冲刺成为东莞第72家上市公司。 但是，这家果链二级供应商的业务成长性正受到质疑：大客户集中导致高额应收账款坏账准备、研发投入落后同行、现金流“失血”仍大手笔分红。 “

含果量”过高，被替代风险大 

2019至2021年（以下简称“报告期内），六淳科技实现营收分别为2.97亿元、4.04亿元、5.57亿元；对应净利润分别为3158.99万元、6192.14万元、1.08亿元。 资料显示，从事电子产品精密功能性器件的研发、生产和销售。产品包括石墨散热片、PI 膜、陶瓷片等电子器件。产品主要应用于智能手机、平板电脑等消费电子以及新能源汽车电池、显示屏等汽车电子等领域。 六淳科技直接客户为终端电子产品的制造服务商、组件生产商，包括富士康、鹏鼎控股等，最终应用于苹果、华为等终端电子产品的知名品牌商。 从产品最终去向来看，六淳科技对苹果有较高的依赖度，超过八成毛利来自苹果。各报告期，基于苹果产业链的毛利额贡献为7394.46万元、1.06亿元、1.77亿元，占主营业务毛利额比重从74.54%提升至86.67%。 

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