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IPO审核最新指引！43天36家，IPO密集撤单背后...

发布日期：2023-09-14 浏览量：133

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9月12日，上交所发布公告，由于保荐机构撤回上市申请，终止对常州富烯科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

自从证监会于8月底明确表示阶段性收紧IPO以来，市场传言已久的上市难度加大开始慢慢得到证实。其实，早在7月24日中央政治局会议首次提出“活跃资本市场，提振投资者信心”之后，IPO已经明显趋严。

据尚普君统计，截至2023年9月13日发稿前，8月1日以来，沪深北交易所共有36家拟IPO公司撤回或终止注册。其中，创业板最多15家、沪市主板10家、北交所8家、科创板3家。

值得注意的是，36家企业中，富烯科技、沃隆食品、书香门地、大洋世家4家企业撤回的原因为“保荐机构撤回保荐”而终止，企业本身并未撤回申请材料。

据业内人士透露，保荐机构撤销保荐，一般是发行人和保荐机构未达成一致，因为交易所的压力保荐人先撤了。一般来说，发行人与保荐机构一起撤回IPO申请，但最近多数是被窗口指导了，发行人不主动提出撤回，寄希望于窗口期过后，还有机会换一家机构再次申报。


衣食住、医药公司集中撤单

在主板注册制落地之前，2023年初就有IPO红绿灯窗口指导意见流出。该份审核细则表示，产品为食品、家电、家具、服装鞋帽等相对传统、行业壁垒较低的大众消费企业，从事快消餐饮连锁业务企业，经营稳健但没有多少成长空间的为黄灯行业，上市或受限。8月，市场传言，衣食住类企业IPO上市基本无望。如今，这一说法被逐渐佐证。

自8月1日至今，已经有7家“衣食住”企业IPO撤单，包括鲜美来、同富股份、沃隆食品、老乡鸡、书香门地、大洋世家、未来穿戴。其中，8月14日止步IPO的大洋世家，最近一年净利润3.92亿元，营业收入39.39亿元，业绩远超主板利润要求。

除衣食住类企业以外，经营业绩良好的医药类企业撤单也相对较多。

自8月1日至今，共有3家医药制造业企业终止IPO进程。“老字号”天津同仁堂于9月7日撤回IPO申请。其2022年营业收入、净利润已经分别高达10.86亿元和2.48亿元，较创业板利润要求高出数倍。


IPO净利润门槛提高

每每IPO收紧之时，净利润往往成为上市“硬指标”，各板块对净利润底线的要求均有所提升。

据市场传言，过去主板净利润红线8,000万元，如今低于1亿元基本无望。创业板也提高至7,000万元。科创板第五套标准暂停，一旦大额亏损，即使硬核科技企业也上市无缘；有科技属性但属性不够硬的企业，只要出现亏损，上市进程就很有可能受阻。而且，各板块对净利润的要求，不仅针对最近一个会计年度，近年出现过不达标或业绩连年下滑，会被质疑可持续盈利能力，同样很可能被喊停。

从近期撤单的情况来看，这种说法得到了印证。

自8月1日至今，沪市主板撤单的10家企业中，4家去年净利润不足9,000万元。15家从创业板撤回的企业里，7家最近一年净利润在7,000万元以下，占比将近一半。科创板撤回的3家企业中，2家曾于近两年内出现过亏损。其中，专注于软件应用的硬核科技企业树根互联也无奈撤回，其2021年亏损超7亿元。


小结

IPO收紧，对于企业来说，上市难度增大，后续融资变难；对于保荐机构来说，可保荐的项目数量下降，承销收入下降。但对于投资者来说，则是一种保护。限制盈利能力弱和亏损的企业上市，一方面切实提高新股上市质量；另一方面倒逼更多资金流向存量市场，有助于稳定股价。

对于拟IPO企业来说，要坚定自身发展战略，合法合规持续经营，在不确定中，寻求确定性。2023年是中国资本市场全市场注册制改革的元年，注册制改革坚持市场化、法治化、国际化方向，坚持市场在资源配置中的决定性作用，拟IPO企业要围绕国家产业政策，建设自身核心竞争力，磨练好内功，不要急于闯关。