4月12日，沪深交易所发布股票上市规则的征求意见稿，分别对沪深主板、创业板的上市门槛进行提高。值得注意的是，修订后的主板、创业板上市条件，拟自新上市规则发布之日起实施，尚未通过上市委审议的主板、创业板拟上市企业应当适用新的上市条件；已通过上市委审议的，适用修订前的上市条件。
科创板上市门槛虽然未修改，但上交所同步修订《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，进一步完善科创板定位把握标准，支持和鼓励“硬科技”企业在科创板发行上市。
一、第一套上市标准的最近三年累计净利润指标由1.5亿元提高至2亿元，最近一年净利润指标由6,000万元提高至1亿元，最近三年累计经营活动产生的现金流量净额指标由1亿元提升至2亿元，最近三年累计营业收入指标由10亿元提升至15亿元。二、第二套上市标准的现金流指标由1.5亿元提高至2.5亿元。三、第三套指标的预计市值由80亿元提高至100亿元，最近一年营业收入由8亿元提高至10亿元。新修订的《股票发行上市审核规则》从行业地位、业绩规模、核心技术工艺、行业发展趋势、经营稳定性等维度，进一步具体化主板“大盘蓝筹”定位，突出行业代表性、增加科技元素。一、第一套上市标准的净利润指标将最近两年净利润指标由5,000万元提高至1亿元，并新增最近一年净利润不低于6,000万元的要求。二、第二套上市标准的预计市值由10亿元提高至15亿元，最近一年营业收入由1亿元提高至4亿元。三、第三套上市标准“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”未做修订。据初步统计，从选择创业板第一套上市标准的企业来看，目前在审企业最近两年累计净利润中位值为1.37亿元，平均值为2.23亿元，有4家企业净利润低于1亿元；最近一年净利润中位值为8,111.29万元，平均值为1.31亿元，有7家企业净利润低于6,000万元。两项要求均未达标的企业有1家。注：①在审企业统计口径：处于受理、问询、暂缓表决、中止（不含过会及提交注册）阶段的企业。②净利润统计口径：归属于母公司所有者的净利润。深交所表示，将同步完善创业板定位相关要求，进一步从促进新质生产力发展要求出发，明晰创业板“三创”“四新”的把握逻辑和标准，适度提高反映创新企业成长性的相关指标。此次修订中，科创板IPO财务指标维持不变，但对申报科创板企业的研发投入金额、发明专利数量以及营业收入增长率设置更高标准，强化衡量科研投入、科研成果和成长性等指标要求。一、最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，最近三年累计研发投入指标由6,000万元提高至8,000万元；三、应用于公司主营业务的发明专利指标由5项增加为7项；四、最近三年营业收入复合增长率由20%提高至25%，最近一年营业收入金额达到3亿元。采用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第一款第（五）项规定的上市标准申报科创板的企业，或按照《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》等相关规则申报科创板的已境外上市红筹企业，可不适用上述第（四）项指标的规定；软件行业不适用上述第（三）项指标的要求，但研发投入占比应在10%以上。据统计，目前科创板在审企业基本上都能达到新规要求。在IPO政策持续趋严的背景下，未来监管对于研发人员的认定、研发投入的归集核算研会更加严格，其真实性合理性要求将不断提高。以下为在审企业科创属性指标明细：注：①按受理日期倒序排列。②在审企业统计口径：处于受理、问询、暂缓表决、中止（不含过会及提交注册）阶段的企业。研发投入方面：6家企业最近三年研发投入占营业收入比例未达到5%，27家企业最近三年研发投入金额累计少于8,000万元。两项指标均未达标的有1家（科*新材），2020-2022 年，其累计研发投入金额为7,321.70万元，占营业收入比例为4.61%。研发人员方面：无未达标企业。研发人员占比最大的为联芸科技，公司研发人员数量为480人，占员工总数比例为85.56%（截至2022年6月末）。发明专利方面：无未达标企业。数量最多的为健耕医药，公司应用于主营业务收入的发明专利405项（截至2022年5月末）；数量最少的为芯旺微，公司应用于主营业务的发明专利为8项（截至2022年末）。营业收入方面：12家企业最近三年营业收入复合增长率未达到25%，19家企业最近一年营业收入金额未达到3亿元。7家公司拟采用《科创板上市规则》第2.1.2条第一款第（五）项规定的上市标准申报科创板发行上市，不适用营收要求。
另有1家企业（百*安）虽未满足两项营收指标要求，但公司以PICC相关技术为核心的“血管通路数字诊疗关键技术体系建立及其临床应用”项目于2021年11月获得2020年度国家科技进步二等奖，其中，公司实际控制人之一、核心技术人员张海军为第一完成人，公司为主要完成单位之一，相关技术均已应用于主营业务中。公司的科创属性符合《暂行规定》第六条之（二）的要求。为了确保制度顺利实施，此次交易所进行“新老划断”，未通过上市委审议的沪深主板、创业板IPO企业适用新规，已通过上市委审议的适用修订前的上市条件。而对于尚未上会但已经不符合新规的IPO企业，交易所将引导其重新申报在其他合适的板块上市，做好接续审核。
