推倒重来！8.27之前过会的可能都不算数了

发布日期：2024-07-15 浏览量：105

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“严监管”是2024年资本市场最热的关键词之一。严把IPO入口关，从源头上提高上市公司质量，推动资本市场高质量发展。

数据显示，今年以来，终止审核IPO企业数量已超去年全年，其中包含一些审核通过和提交注册的IPO企业。

基于近期IPO过会企业扎堆撤回，且IPO过会日期在2023年8月之前的现状，尚普君感觉监管层最近在集中清理去年8月之前通过审核的IPO项目。

2023年下半年以来，IPO市场“变奏”

2023年下半年以来，IPO市场节奏和发行上市审核经历了一些变化。2023年8月27日，考虑到当时的市场形势，证监会优化IPO和再融资监管安排，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。2023年12月14日，证监会在传达学习贯彻中央经济工作会议精神时强调，要全力维护资本市场平稳运行，把促进投融资动态平衡放在更加突出位置。

从市场数据来看，

2023年全年，沪深北交易所IPO共过会279家，同比下降46.96%。

其中，2023年1月到9月IPO过会254家；2023年10月到12月IPO过会25家。2023年10月到12月，月均IPO过会数量明显下降。

2023年全年，沪深北交易所启动发行313家，同比下降26.87%。

其中，2023年1月到9月启动发行264家；2023年10月到12月启动发行49家。2023年10月到12月，月均IPO上市数量明显下降。

进入2024年，IPO市场审核发行节奏进一步收紧。证监会在开年的首场新闻发布会上表示，

将继续把好IPO入口关，从源头提升上市公司质量，做好逆周期调节工作，更好促进一二级市场协调平衡发展。

今年3月，证监会集中发布了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》）等四项政策文件，

强调要压紧压实发行监管全链条各方责任，从源头上提高上市公司质量。

4月30日，沪深北交易所修订发布了股票发行上市审核规则等业务规则，进一步从源头上提高上市公司质量。

IPO新规主要围绕严把市场入口关、提高发行上市财务指标、强化财务真实性审核、加大现场督导力度、压紧压实中介机构责任等方面展开。

截至7月12日，

今年以来A股IPO市场（含沪深交易所及北交所）共计有27家企业审核通过，47家企业完成新股发行。

从上市节奏来看，IPO审核数量和新股发行数量均较去年同期大幅下滑。

87家拟IPO企业过会后终止

与此同时，IPO“撤单潮”愈演愈烈。据尚普君不完全统计，

截至7月12日，今年以来，IPO终止审核数量已高达332家，远超去年全年IPO终止数量。

其中，今年6月有117家拟上市企业终止IPO申请，创下单月项目终止数量的历史新高。

注：数据来自各交易所官网；数据截止日为2024年7月12日。

值得注意的是，很多审核通过和提交注册的IPO企业最后还是终止了。

据尚普君统计，注册制以来，IPO过会后终止的企业有87家，包含沪市主板3家、科创板23家、创业板59家、北交所2家。其中，过会后还未提交注册就撤回的企业48家、提交注册后撤回的企业36家、不予注册2家、暂缓发行1家（批文过期而终止）。

一、87家企业终止时间分布

从87家IPO过会后终止企业的终止时间（终止公告日）来看

，今年以来（截至7月12日）IPO过会后撤回的企业数量最多，高达36家

，而2023年全年才20家。

注：数据来自各交易所官网；数据截止日为2024年7月12日。

今年以来，过会后终止的36家IPO企业中，1月1家、2月2家、3月3家、4月1家、5月5家、6月15家、7月至今已经9家。今年以来，过会后主动撤回IPO申请主要集中在5月之后。

今年4月末，

沪深北三大交易所分别发布系列新规，主板、创业板修订申报财务指标要求，上市门槛提高，财务不达标或成为IPO公司主动撤单的一大因素。

此外，

现场检查也是企业主动撤回申请的原因之一。监管部门对IPO全链条从严监管，加大现场督导和现场检查力度，使得部分有问题的企业“知难而退”。

注：数据来自各交易所官网；数据截止日为2024年7月12日。

二、87家企业过会时间分布

从87家IPO过会后终止企业的过会时间（审核结果公告日）来看，

有23家企业2023年才过会，还未等到提交注册就主动撤回IPO终止了

（1家企业2023年过会并顺利拿到批文，但因暂缓发行导致批文失效）；26家企业2022年过会，近三分之一已经提交注册但最终还是撤回而终止了；2021年以前过会的，大部分都在注册阶段终止。

注：数据来自各交易所官网；数据截止日为2024年7月12日。

值得注意的是，24家2023年才过会就终止的IPO企业中，大部分都是2023年8月之前过会的企业。主要因为2023年8月27日，证监会宣布阶段性收紧IPO节奏后，IPO上会审核的企业数量断崖式下跌，在此之后过会企业数量有限；另外，在IPO收缩的背景下，能安排上会且顺利过会的企业，自身还是具备一定实力的。