产能消化历来是证监会的重点关注问题。合理设计募投项目、充分论证募投项目产能消化的可行性已成为企业顺利IPO的重要前提。因此，尚普君对募投项目产能消化的相关规定及案例进行了系统性梳理，以供大家参考。《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书》（2015年修订）第一百一十一条：募集资金用于扩大现有产品产能的，发行人应结合现有各类产品在报告期内的产能、产量、销量、产销率、销售区域，项目达产后各类产品新增的产能、产量，以及本行业的发展趋势、有关产品的市场容量、主要竞争对手等情况对项目 的市场前景进行详细的分析论证。募集资金用于新产品开发生产的，发行人应结合新产品的市场容量、主要竞争对手、行业发展趋势、技术保障、项目投产后新增产能情况，对项目的市场前景进行详细的分析论证。
通过以上案例分析可以得知，在回答产能消化的相关问题时，通常可以从市场容量、市场地位、市场份额、行业发展趋势、同行业竞争情况、在手订单、产能、产量、产能利用率、销量、产销率、产能消化措施等方面进行充分论证。但是，产能未充分利用、新产品开发生产、产品市场前景不佳等特殊情况下的生产项目亦时有涉及，尚普君关于此类案例进行特别分析，具体见“三、产能消化案例分析”。1、 产能未充分利用情况下，扩产项目的产能消化可行性产能利用率不高的情况进行扩产，则需要充分论证扩产的必要性及合理性。通常从现有生产情况出发，结合当前产能利用率、产销率、在手订单、市场前景等进行分析。以青岛云路（上会通过，2021-08-30）的高性能超薄纳米晶带材及其产业化项目为例，首先，发行人提供了2021年1-6月纳米晶超薄带产品的产量、销量、产能利用率、产销量等大幅增长的数据以及最新在手订单情况，充分说明发行人需要通过扩大产能以满足市场需求；其次，发行人从纳米晶材料应用领域的广泛性、权威机构提供的市场规模测算、行业竞争格局等综合论证产品市场前景的广阔性；最后，论证项目在分期建设、逐步达产期间所对应的市场份额提升的合理性及可实现性，进一步夯实产能消化可行性。对于募集资金用于新产品开发生产的，除从市场前景、市场容量、项目新增产能、产能消化措施等方面论产能消化能力外，还需结合公司的技术水平、在研项目进展、技术优势、营销策略、当前订单进展等充分论证项目技术方案的可行性以及市场销售的实现性。以禾迈股份（上会通过，2021-07-30）为例，公司在充分论证市场前景、项目的产能消化措施后，补充了新技术与现有技术的关联性、与募投项目相关的在研项目进展、权威检测机构出具的产品认证等内容。同时，发行人还通过与同类竞品进行参数对比，证明自身产品及技术的领先性，全面论新产品的技术方案及产业化的可行性。此外，发行人还补充说明新产品销售系在原有客户群体的基础上进行推广与进一步扩张，并补充了截至报告日产品的送样试用情况与获取订单情况，为项目市场销售的可实现性提供充分的证据支持。3、 市场发展不佳情况下，扩产项目的产能消化可行性部分情况下，募投项目产品面临市场发展不及预期或竞争加剧的风险。具体可分为以下两种情况：（1）短期内市场发展受阻，长期市场前景广阔。针对该类项目，发行人需解释短期内市场受阻的原因，说明该原因的不可持续性或可克服性；然后，提供长期市场发展向好的具体依据以及权威机构的市场预测等，充分论证市场发展前景；此外，发行人亦可结合具有针对性的产能消化措施等以保证新增产能合理消化，具体可参考同益中（已过会，2021-03-31）。（2）长期市场发展缓慢，未来市场规模有限。该类项目对发行人的产能利用率、自身的竞争力、销售拓展能力等具有较高要求，以上内容可重点阐述。此外，发行人亦可从同类产品的替代空间及替代可能性、行业鼓励/禁止政策、技术/生产工艺的领先性、拟采取的产能消化措施等方面进行全面论证，具体可参考亨迪药业（已过会，2021-08-12）。当前，募投项目的审核力度趋于严格，公司及相关机构需认真对待募投项目的前期设计、规划。就产能消化而言，公司及相关机构应当从实际出发，结合公司的发展战略，结合国家政策、行业发展趋势、技术、生产、销售等多个因素充分、理性、客观的论证募投项目产能消化的可行性，提前为公司顺利IPO扫清障碍。
