三过三!连续四周100%过会率!背靠国务院国资委顺利过会!

发布日期:2019-09-19 浏览量:842

分享到:

今天发审委审核3家企业,分别为钢研纳克检测技术股份有限公司、力合科技(湖南)股份有限公司、山东泰和水处理科技股份有限公司。

钢研纳克是专业从事金属材料检测技术的研究、开发和应用的创新型企业。钢研纳克控股股东为中国钢研。国务院国资委持有中国钢研100%股权。公司实际控制人为国务院国资委。虽然钢研纳克存在增长受限、利润下降等问题,但作为钢研集团的子公司,钢研纳克在材料检验领域还是具有一定地位的,最后顺利过会。

力合科技的上市之路颇为曲折。2013年7月,公司在新三板挂牌。2015年,力合科技寻求转板至主板市场,2016年11月10日进行预披露更新。但力合科技被媒体曝光其前高管和员工涉及多起行贿事项。2个月后,就在公司准备上会之时,因有事项需进一步落实,临门一脚之前被按下了暂停键。这一等又是半年。2017年7月,力合科技终于等到了上会。遗憾的是,力合科技成为当年首家被否的IPO企业。此次力合科技卷土重来,财务数据没有大的瑕疵,当初导致上市被否的行贿障碍现已排除,业绩增长表现不错,最后顺利过会。

泰和科技为高新技术企业。主营业务一直为水处理剂的研发、生产和销售。本次上会已经是泰和科技的“三进宫”。泰和科技曾于2015年11月30日首度冲击IP0“折戟”。2017年9月,在泰和科技二次上会前,因尚有相关事项需进一步落实,证监会决定取消创业板发审委会议对该公司发行申报文件的审核。2年之后,泰和科技第三次卷土重来,最后成功过会。

钢研纳克是一家专业从事金属材料检测技术的研究、开发和应用的创新性企业。目前公司提供的主要服务或产品包括第三方检测服务、监测分析仪器、标准物质/标准样品、能力验证服务、腐蚀防护工程与产品,以及其他检测延伸服务。服务和产品主要应用于钢铁、冶金、有色、机械、航空航天、高铁、核电、汽车、新材料、环境、食品、石化等领域。

【关注重点1:国务院国资委的全资子公司】

钢研纳克有7名股东,中国钢研持股88.35%;钢研大慧持股3.96%;SANC持股2.1%;北京金基业持股1.86%;中检测试持股1.86%;中关村发展持股1.4%;龙磐创投持股0.47%。

需要指出的是,中国钢研为国务院国资委的全资子公司。

除了大股东中国钢研,钢研大慧、北京金基业、中检测试、中关村发展均为国有股股东。

也就是说,七成的钢研纳克股东为国有股股东,且合计持股比例达97.43%。

【关注重点2:营收降速,过半利润依靠政府补助与税收优惠】

2015年至2018年1-6月,钢研纳克实现的营业收入分别为3.66亿元、3.71亿元、3.98亿元和1.93亿元;净利润为4745万元、4438.59万元、4245.57万元和1699.36万元;实现扣非后归母净利润分别为4260.47万元、3941.76万元、3782.57万元和1558.01万元,利润水平下降明显。

钢研纳克常年参与国家科研项目,2015至2017年分别获取政府补助2755.46万元、2336.84万元、2908.49万元,占据税前利润总额的50.36%、46.68%、60.76%。

政府补助收入占领了钢研纳克利润的半壁江山。

【关注重点3:曾遭5起行政处罚】

钢研纳克报告期内曾遭5起行政处罚,其中2起为环保处罚,2起为安全生产处罚,还有1起为消防处罚。

2018年1月,因钢研纳克将生产过程中的废胶片混入非危险废物中贮存,北京市海淀区环境保护局对钢研纳克处以2万元罚款。

2017年1月,因钢研纳克上海分公司消防栓被遮挡,上海市徐汇区公安消防支队对其处以5000元的罚款。

2017年10月,因钢研纳克上海分公司未按规定备案易制爆危险化学品的购买情况,上海市公安局徐汇分局华泾派出所对其处以500元的行政处罚。

2017年10月,青岛纳克建设项目未依法报批环境影响评价文件,擅自开工建设并建成,且建设项目需要配套建设的环境保护设施未建成为经验收,以正式投入生产,青岛市环境保护局城阳分局出其处罚8.5万元,并责令停止生产。

2017年4月,因青岛纳克违反《职业病危害项目申报办法》、《安全生产法》、《安全生产事故应急预案管理办法》,青岛市城阳区安全生产监督管理局对其处理7万元的行政处罚。

力合科技的主营业务为环境监测系统研发、生产和销售及运营服务。产品广泛应用于环保、市政、水利等具有环境监测需求的政府部门或事业单位及受环保部门重点监管的污染源企业的环境监测。对于环保、市政、水利等政府部门或事业单位客户,公司主要通过招投标方式进行产品销售。

【关注重点1:IPO一波三折】

2015年4月,力合科技首次向证监会提交了IPO申请文件,计划主板上市,并于2016年10月进行预披露更新。

但就在此时,力合科技被媒体曝光其前高管和员工涉及多起行贿事项。2017年1月,“鉴于力合科技尚有相关事项需要进一步落实”,第23次主板发审委会议取消了对力合科技的首发上市审核。

六个月后,力合科技卷土重来申请上会。2017年7月11日,力合科技“带病上会”闯关失败,其首发申请被拒,成为当年首家未过审企业。

彼时,发审委对力合科技提出诸多询问,其一便是涉嫌单位行贿及多起商业贿赂相关事项未披露等问题。

今年9月19日,力合科技再度上会。一方面切割原来涉嫌行贿的高管和员工,终止劳动合同;另一方面更换赛道,由主板转移到创业板,券商也由广发证券更换为第一创业证券,并将募集资金由首次的2.06亿元增至8.79亿元。

【关注重点2:应收和存货高企】

2015年至2018年1-6月,力合科技实现的营业收入分别为2.16亿元、2.68亿元、3.69亿元和2.16亿元;实现扣非后归母净利润分别为3241.28万元、4585.93万元、7552.64万元和5083.92万元,营业收入和净利润均较快增长。

与此同时,力合科技应收帐款和存货也庞大。2015年至2018年1-6月,力合科技应收账款余额分别为 1.38亿元、1.49亿元、 1.64亿元和 2.32亿元,占营业收入的比例分别为 63.67%、55.56%、 44.66%和 53.73%(年化),占流动资产的比例分别为 50.86%、44.68%、34.03% 和 44.52%,占总资产的比例分别为 32.67%、30.87%、25.52%和 33.65%。

值得关注的是还有力合科技的存货金额。2015年至2018年1-6月,其存货余额分别为 4188万元、6549万元、9930万元和 20872万元,占流动资产的比例分别为 15.46%、19.65%、20.49%和 40.06%,占总资产的比例分别为 9.93%、13.58%、15.36%和 30.27%。

其中,尤以2018年上半年的应收和存货扩张最为迅猛,该报告期内力合科技营收2.16亿元,应收账款就有2.32亿元,存货也有2.09亿元。应收与存货相加之后,占其报告期末流动资产的比例为80.58%,占其总资产的比例亦达63.92%。

泰和科技是一家集研发、生产和销售为一体的规模化水处理药剂专业生产商,公司自设立以来,主营业务一直为水处理药剂的研发、生产和销售。公司产品有阻垢缓蚀剂、阻垢分散剂、杀菌灭藻剂、螯合剂、粘泥剥离剂、清洗预膜剂、除氧剂、反渗透阻垢剂、清洗剂、杀菌剂等,可以满足多样化水处理化学药剂需求。

【关注重点1:三闯IPO】

2015年11月,泰和科技首次冲击IP0折戟。

时隔两年,2017年9月,泰和科技再次向中国证监会提交首次公开发行股票招股说明书。因尚有相关事项需进一步落实,证监会决定取消创业板发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

此次上会是泰和科技第三次卷土重来。

【关注重点2:外销存变数】

2015年至2018年1-6月,泰和科技实现的营业收入分别为9.01亿元、8.97亿元、11.18亿元和5.43亿元,实现扣非后归母净利润分别为8744.72万元、6541.13万元、9618.92万元和7223.26万元。

在泰和科技主营业务构成中,报告期,外销收入占比为51.71%、52.32%、51.58%、50.42%。总体而言,外销毛利率略高于内销,外销产品盈利能力强于内销。不过,在日趋复杂的国际贸易环境中,外销存变数。

2018年以来,受中美贸易摩擦影响,泰和科技在美国市场的销售也受到波及。报告期,公司涉及贸易摩擦及加征关税产品销售收入分别为1856.22万元、1978.39万元、3054.37万元、1603.36万元。公司称,如果摩擦继续,将给公司对美国出口产品产生不利影响。

其实,公司在美国设立有子公司,向美国销售有40多种产品。2016年,美国商务部对原产于中国的HEDP进行反倾销、反补贴调查,泰和科技出口美国涉案产品被征收167.58%反倾销关税及2.40%的反补贴税。2018年3月30日,美国商务部和美国国际贸易委员会又发起对HEDP固体是否纳入反倾销、反补贴范畴调查。目前,尚未公布结果。一旦公司产品被纳入,将面临被征收高额税收。

此外,伊朗是泰和科技外贸业务重要市场之一。2018年8月,美国重启对伊朗金属、金融、矿产等非能源领域制裁。受这一制裁影响,泰和科技与伊朗客户业务中断。

除了受“双反”及制裁影响外,公司也受到汇率变动影响。2017年,公司汇兑损益为639.89万元,较上年增加1099.88万元,翻了两倍。

【关注重点3:屡涉环保、安全生产纠纷】

招股书称,自2015年末至今,果园经营人孙守德、姬祥娥不断向信访部门上访,反映:受发行人老厂区(已于2015年底完全停止生产)排放污染物影响,其承包的苹果园出现减产、绝产现象,要求公司赔偿损失,历次要求的赔偿金额自400万元至1110万元不等。

泰和科技表示,当地镇政府、区政府、环保局等部门对上述事件进行多次研究和沟通,并且2017年8月22日中央第三环境保护督察组也将该信访事项交由当地有关部门转办,相关部门建议信访人由国家认可的权威机构进行检测及通过司法途径解决并主动提供司法援助,但均被孙守德、姬祥娥拒绝。

泰和科技于2018年6月8日提起诉讼,起诉孙守德控股的枣庄市市中区鑫源葡萄种植农民专业合作社及相关方侵害发行人名誉权,要求停止侵权、赔礼道歉并赔偿。后经法院判决:被告鑫源合作社委托没有资质的申金奎、孙景岱、杨列祥出具鉴定意见,却未提交相关证据证明该鉴定意见得到有鉴定资质的权威部门确认。被告于判决生效之日起十日内停止侵权,并当面向泰和科技赔礼道歉,但驳回了泰和科技关于赔偿等其他诉讼请求。

招股书还显示,泰和科技报告期内曾发生安全事故。2015年1月13日,公司老厂区聚合物车间发生一起一般反应釜物理爆炸事故,造成1人死亡;2017 年11月9日,公司PBTCA车间发生一起火灾事故,除一人受到轻微灼伤外,无其他人员伤亡。

2018年3月6日,全国“两会”期间安全生产驻市执法检查组、枣庄市安监局会同枣庄市市中区安监局对泰和科技进行了安全检查。经检查,2018年3月27日,枣庄市市中区安全生产监督管理局作出(市中)安监罚(2018)3013 号行政处罚决定书:公司因5台四合一便携式报警器未定期监测,维护、保养、监测未建立台账;受限空间作业票编号为0000515未落实二小时检测一次的规定;动火作业票填写不符合规定要求的行为,违反了《中华人民共和国安全生产法》第三十三条第二款和《安全生产违法行为行政处罚办法》第四十五条第一项的规定,决定给予罚款4万元的处罚。